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经济观察网 记者 干群芳 王国信 一年之后，奇瑞“增资扩股”项目重新启动。9月2日，长江产权交易所在增资扩股专栏中发布了奇瑞汽车股份有限公司（下称“奇瑞股份”）和奇瑞控股集团有限公司（下称“奇瑞控股”）的增资扩股预公告。公告显示，奇瑞控股、奇瑞股份拟同时通过增资扩股方式引入同一投资方（下称“本次增资扩股”），由同一投资方以现金出资认购奇瑞控股192,119.2892万元新增注册资本、认购奇瑞股份101,293.1633万股新增股份。

其中，奇瑞股份的增资底价为681572万元，对应持股比例为18.5185%；而奇瑞控股的增资底价为753387万元，对应持股比例为30.99%。奇瑞控股是奇瑞股份的母公司，按照奇瑞方要求，奇瑞控股、奇瑞股份增资的新增投资方为同一投资方。因而这对投资者的要求比较高，入股奇瑞股份和奇瑞控股两家公司所需要的资金量最低为143.5亿元。

不过，与上一轮相比，无论是奇瑞股份还是奇瑞控股，所要求的的底价都有一定的下调，而奇瑞控股出让的股权比例较此前亦有所下调。在上一轮的方案中，奇瑞控股拟增资底价为83.32亿元，对应持股比例为31.4419%，而奇瑞股份此次拟增资底价为79.11亿元，对应持股比例为18.5185%。奇瑞方面表示，此轮募集资金的用途仍将是偿还负债以及现有业务、新业务的发展和日常经营。

“今天刚挂出来，网上公开挂牌为了广泛征集意向投资人。”奇瑞股份一位高层对经济观察网记者表示。2018年9月中旬，奇瑞首次进行增资扩股，推进国企改革，但当时被外界解读为“卖身求生”。不过，随后从央企到地方国企，均开启了自身的改革，其中方式包括一汽集团的整体退出零部件公司，然后整体上市的方案；长安汽车的国企改革方案是新能源汽车业务重组引入战投，旗下的江铃汽车也通过出让控制权，引入民营资本而实现三方合资。而由此来看，奇瑞的改革更是非常大胆地用自己的核心板块奇瑞股份来进行。

“我们基本要求都没变，只是底价低了点，是因为行业大势不好，影响估值(例如，看整个行业的上市公司市值都比去年降低了)，也是正常。”上述高管对经济观察网记者表示。此前，长安汽车其实也有过类似的操作。今年6月，长安汽车撤回了其在上海证券交易所挂牌的长安汽车新能源汽车引入战投的项目。

长安对此解释说，进入2019年后，随着新能源汽车行业补贴退坡及新能源汽车市场增速趋缓，投资者在兜底承诺、资产独立性等方面的要求更加趋于保守，在涉及到改革的一些核心条款上主要投资者与公司产生了分歧。长安汽车有关负责人表示，为了最大化保护国有资本和上市公司中小股东的利益，公司决定暂时终止此次增资项目，优化融资方案。奇瑞这次调低价格，也基本是同一道理，目前来看是汽车公司的估值低谷期。

从财务上来看，据最新一期财务报表数据，截至2019年6月30日，奇瑞控股的净利润为-1.55亿元，资产总额为904.17亿元，负债总额达到685亿元；奇瑞股份的净利润为-13.7亿元，资产总额为830.8亿元，负债总额达到622.9亿元。而2018年，奇瑞股份的净利润为-5.2亿元，而奇瑞控股的净利润为12.1亿元。从集团层面来看，奇瑞控股的表现比较抢眼。

奇瑞控股集团，以汽车产业为核心，形成汽车、汽车零部件生产与研发、造船、金融、旅游地产、现代服务业六大业务板块，200多家子公司，业务范围遍布海外80余个国家和地区。集团拥有员工4.8万余人，总资产1200多亿元。2017年、2018年，奇瑞集团年销售收入接连突破千亿元。截至目前，集团汽车核心业务累计实现整车销售整车近800万辆，出口突破150万辆，连续16年位居中国乘用车出口第一。

今年以来，国内汽车市场延续低迷态势，但奇瑞销量稳中有升。集团上半年累计销量32.5万辆，其中自主板块销量28.5万辆，同比增长8.5%，远超行业整体增长率。奇瑞汽车的市场占有率持续提升，6月份的自主市占率突破4%，创下近30个月新高；共有29个省份、266个城市市占率同比实现增长，30个城市市占率翻番。1-7月份，奇瑞集团累计销售汽车37.3万辆，其中自主车型销量同比增长6.2%，保持逆势向上的态势。

奇瑞控股和奇瑞股份的股东比较稳定，目前，奇瑞控股集团第一大股东为芜湖市建设投资有限公司（下称“芜湖建投”），而在增资扩股完成后，芜湖建投持股比例将从此前的40.1084%下降至27.68％，新资方的持股比例达到30.99％，将成为奇瑞控股集团的第一大股东。完成增资扩股后，奇瑞控股仍将是奇瑞股份的第一大股东，持股比例为32.4815％。

不过，随着奇瑞控股集团大股东的易主，奇瑞股份的大股东也将随之易主。上述事项实施完成后，奇瑞控股、奇瑞股份可能发生改制。值得注意的是，奇瑞股份在很多年前就曾计划上市，此次改革完成是否会对其上市之路产生影响目前尚不可知。

2018年的上一轮挂牌期间，奇瑞内部高管曾对经济观察网记者透露，奇瑞目前入股的自愿方很多，当时已有7家意向方有意介入，并且都是投资性的公司，七家或将联合出资。只是谈判还需要一些时间。此前市场盛传，有包括宝能集团、华夏幸福、五粮液、正道集团和普拓资本等均有可能入股奇瑞。不过，上一轮增资入股最终流拍。而截至目前，上述企业尚无对此的正式消息，奇瑞官方也没有发布任何入股方的信息。